港交所第五次ESG审查：强调ESG报告将与年报同步

ESG报告没有质量「天花板」。

自《ESG指引》出台以来，伴随指引的不断修订，港交所已开展过四次针对上市公司ESG披露情况的审查工作。

第一次是在2014年——在《ESG指引》首次以「最佳实践」建议正式实施的一年后，港交所采用问卷的形式，调查了上市公司的ESG披露情况。

第二次和第三次是在《ESG指引》（部分）要求提升至「不遵守就解释」后——港交所于2018年、2019年分别抽样审查了400家上市公司的ESG披露情况。

而在第四次ESG审查中，港交所首次将审查对象转向IPO公司。

从港交所过往四次ESG审查来看，其目的主要是为了解《ESG指引》的执行情况，并为下一阶段的修订提供市场数据。

因此，在现行《ESG指引》正式实施（2020年7月1日）的两年多后，港交所开展了第五次ESG审查工作。

注：由于多数港股公司的财年截止日是12月31日，因此多数港股公司首次遵循《ESG指引》进行ESG披露的完整财年周期是2021年1月1日-2021年12月31日

在本次审查中，港交所抽样调查了400家涵盖不同行业、市值、上市板块以及财年截止日的上市公司。

根据《ESG指引》最近一次的修订重点，本次ESG审查聚焦于四个方面

董事会对ESG事宜的管治；

气候变化；

社会议题；

其他指引应用要求。

上周（11月25日），港交所发布了最终的审查报告。

在报告中，港交所不仅说明了《ESG指引》的执行情况，还提出了相关披露和工作建议。

对于遵照《ESG指引》进行ESG披露的港股公司来说， 这些建议是极其重要的参考指南。

更重要的是， 审查报告也透露了港交所下一步的ESG监管重点。

董事会ESG管治

在2020年修订要求实施后，新版《ESG指引》要求上市公司披露董事会声明，内容包括：

董事会对ESG事宜的监管；

董事会的ESG管理方针及策略，包括评估、优次排列及管理重要的ESG事宜的过程；

董事会如何按ESG目标检讨进度，并解释它们如何与业务有关联。

上述要求是《ESG指引》的「强制披露规定」之一。

港交所发现，有关ESG管治的强制性披露实施后，上市公司在此方面有了显著提升。

图；董事会在ESG管治方面的披露

△图片来源：港交所，《2022年环境、社会及管治披露常规情况审阅》

其中，绝大多数上市公司披露了ESG管治架构或ESG工作小组/委员会的角色及职责。

部分上市公司采用流程图的形式说明了ESG管治架构的汇报关系及职责分工信息。

不过，考虑到投资者等利益相关方对董事会ESG管治信息的需求日益增加，目前的披露存在两点不足。

第一是， 目前披露的信息不能全面反映董事会对重大ESG风险（机遇）的参与和重视程度。

为此，港交所提出了五项披露建议：

董事会、ESG委员会或管理层在有效监督ESG事宜方面所具备的相关专门知识或技能；

董事会与ESG委员会、管理层的ESG互动交流情况，包括向董事会汇报的频次及形式；

董事会讨论ESG事宜的频次；

董事会可运用的ESG管理流程内外部资源及专业知识；

ESG管治如何配合制定业务策略。

第二是， 有关董事会对ESG目标的执行监督信息是不足的。

尽管绝大多数上市公司制定了ESG相关目标，但只有约40％的上市公司披露了有关董事会检讨流程及结果。

针对董事会进行ESG目标检讨的披露信息，港交所进一步建议披露：

评估ESG目标进展程度采用量化机制或行业基准；

数据采集以及核实流程；

与过往数据的对比，以及如何选定基线；

此外，港交所提出了更加丰富的披露内容，比如未能达到ESG目标时说明原因，以及董事会打算采取哪些措施来实现目标。

如果ESG目标进度良好时，上市公司说明该趋势是否可以维持下去，是否会受到其他因素的影响及应对措施。

值得注意的是，港交所在报告中特别强调：

发行人须披露董事会如何检视其设定的ESG相关目标的进度。发行人须注意，不披露即属违反《上市规则》。

为确保强制披露要求得到落实，港交所势必将加大审查力度，并采取相应惩戒措施。

气候信息披露

基于TCFD指标披露有关气候变化的信息，是港交所《ESG指引》的修订重点之一。

在最新《ESG指引》中，上市公司被额外要求：

披露对其产生影响的重大气候风险，以及应对措施；

设定有关减少排放物和废弃物，以及提升资源（包括水）使用效益的目标和计划；

披露范围一、二的温室气体排放量。

整体来看，绝大多数上市公司遵循了气候相关事宜的披露要求。

图；气候相关事宜的披露

不过，在满足设定环境绩效目标的上市公司中，有超过三分之二仅披露了定性目标（即方向性、前瞻性的声明）。

为此，港交所鼓励上市公司在可行的情况下制定量化目标。

港交所认为，方向性的声明适用于推出新的气候相关措施，以及没有过往表现可做基准的情况。

否则，上市公司应尽快着手收集并披露具体的数据。

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